Dada la tensión y la relativa disminución de las pensiones del gobierno o de los empleadores (planes tradicionales de prestaciones definidas), los resultados de la jubilación dependen cada vez más de la acumulación de activos en las cuentas de ahorro individuales para la jubilación y de la gestión eficaz de esos activos durante la jubilación. Los planes de contribución definida se han convertido en los principales vehículos de esos ahorros.
En un plan de contribución definida, la persona contribuye a una cuenta individual que luego se invierte en una gama potencialmente amplia de diferentes activos (el efectivo, los bonos y el capital son comunes). Esto se conoce como el período de «acumulación». La forma en que se estructuran las inversiones depende en gran medida de las políticas de un país.
En este documento se comparten los resultados previstos para las estrategias de desarrollo comunes en varios países. Sobre la base de esos resultados y otras investigaciones se pide a los encargados de formular políticas y a los patrocinadores de planes que consideren lo siguiente en relación con los parámetros de acumulación en los planes de contribución definida:
Sin embargo, la diversificación de las cuentas de ahorro por tipo de activo tiene varios problemas prácticos que son necesarios abordar. La introducción de clases de activos alternativos suele ser difícil debido a la mayor complejidad de la inversión subyacente, la menor liquidez (tanto a nivel individual como del plan), la vulnerabilidad a las transacciones de las empresas si el plan se basa en el empleador, y las comisiones potencialmente más altas y complejas. Algunas de estas cuestiones requieren una mayor innovación por parte de la industria de la inversión para satisfacer las demandas del mercado de ahorro de los países en desarrollo.
La fase de «rescate» es el período en el que las personas retiran dinero de sus ahorros. La forma en que se estructura puede variar ampliamente entre los países y los niveles relativos de beneficios de los sistemas de seguridad social pueden marcar diferencias significativas. Las circunstancias personales difieren significativamente en este punto y tienden a ser más complicadas para los jóvenes. Las políticas públicas deben desarrollarse teniendo en cuenta los tres puntos que se destacan para un buen resultado de la jubilación: adecuación, sostenibilidad y flexibilidad.
Dada la variedad y complejidad de las posibles opciones y enfoques, y la dificultad que tienen la mayoría de las personas para elegir, los encargados de formular políticas deberían considerar si las estructuras de rescate por defecto serían beneficiosas, similares a las estructuras por defecto que existen para la acumulación. Ello dependerá en gran medida del sistema de jubilación de cada país. Los encargados de la formulación de políticas también deberían considerar cómo hacer que la amplia gama de información disponible sea más fácil de comprender para la persona que elige un plan de jubilación (incluidas las posibles numerosas cuentas de ahorro, las prestaciones del gobierno y las pensiones basadas en el empleador). La presentación de informes en un tablero o la introducción de la autoconsolidación de las cuentas de ahorro pueden ayudar a este esfuerzo.
Por último, las personas también necesitan tener acceso a un asesoramiento financiero eficaz, si los planes predeterminados no son adecuados. El asesoramiento debe ser comprensible, accesible, tener un precio efectivo, ser transparente y estar alineado con el mejor interés del asesor. El establecimiento de normas fiduciarias sólidas por parte de los encargados de la formulación de políticas debe ser de suma importancia para ayudar a cumplir estos criterios.
